平安城市建設(shè)提速 安防應(yīng)用迎來春天
今年以來，安防行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司海康威視、大華股份股價分別下跌4.31%和26.13%，大幅跑輸行業(yè)。投資者開始思考，海康、大華是否已經(jīng)遇到市值瓶頸，還能不能長期持有？安防行業(yè)能否在未來三年甚至更長的時間持續(xù)高增長？設(shè)備廠商還是不是最受益的一環(huán)，有沒有新的安防標的可供選擇？
安防行業(yè)價值鏈下沉，應(yīng)用集成商話語權(quán)增加
我們看好安防行業(yè)未來幾年的持續(xù)成長，更看好安防應(yīng)用企業(yè)的投資機遇。
城鎮(zhèn)化推動 三四線城市接力
昆明暴力恐怖案呈現(xiàn)新特征，國內(nèi)安全形勢不容樂觀，穩(wěn)定壓倒一切，安防投入將不斷增加。與過去幾次恐怖襲擊事件相比，此次恐怖襲擊事件在時間、地點和惡劣程度方面都呈現(xiàn)出一些新特征。昆明暴力恐怖案發(fā)生在兩會前夕，意在傳達恐怖分子的囂張氣焰；作案地點選擇在安保相對薄弱的昆明，其他城市未來存在被襲擊的可能；手段血腥，人員傷亡慘重，是近幾年傷亡人數(shù)最多的恐怖事件。受“十八大”政府換屆以及五年規(guī)劃節(jié)奏的影響，過去兩年安防行業(yè)招投標活動相對較少，處于階段性“低谷”，預(yù)計2014年開始投入逐漸加速。
未來十年城鎮(zhèn)化率將不斷提高，人口集聚從根本上要求增加安防投入。從國際經(jīng)驗來看，在城鎮(zhèn)化率達到70%之前，城鎮(zhèn)化進程都不會減速。與此同時，國務(wù)院總理李克強多次表態(tài)城鎮(zhèn)化是擴大內(nèi)需最大潛力，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要依托，將大力推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。而我國城鎮(zhèn)化率目前剛達到50%左右，無論從國際經(jīng)驗還是國內(nèi)政策來看，未來十年城鎮(zhèn)化率將不斷提高。城鎮(zhèn)化將帶來人口的集聚，安全隱患隨之增加，從根本上要求增加安防投入。
平安城市有望加速向三、四線城市滲透，市場空間擴大數(shù)倍。暴力恐怖案發(fā)生在西部，有望加快平安城市向中西部城市滲透進程。安防的核心推動因素是城鎮(zhèn)化和不平衡，雖然國外經(jīng)驗表明一、二線城市是投入重點，但我們認為中國的三、四線城市投入占比會更高一些，貧富差距和不和諧因素在中西部體現(xiàn)得更明顯，暴力恐怖案有望推動三、四線城市平安城市建設(shè)大潮。
四化提升產(chǎn)值 應(yīng)用迎春天
數(shù)字化、高清化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化四大趨勢將推動安防產(chǎn)值成倍提升。數(shù)字化和高清化主要是指包括攝像頭在內(nèi)的一整套設(shè)備的升級換代，更先進的設(shè)備需要更大的資金投入。而網(wǎng)絡(luò)化和智能化除了硬件設(shè)備升級外，更主要是大平臺建設(shè)和多應(yīng)用落地?！八幕币馕吨酉冗M和智能的設(shè)備，同時也意味著安防進入智能應(yīng)用時代，軟件應(yīng)用平臺在安防中的投入比例也將大大增加。
安防建設(shè)進入深化應(yīng)用階段，應(yīng)對恐怖活動將加速網(wǎng)絡(luò)化智能化進程。一線城市在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)后，遇到了視頻數(shù)據(jù)分析難題，無法高效地利用大量視頻數(shù)據(jù)解決城市安全問題，因此，新一輪平安城市建設(shè)將更加側(cè)重于軟件平臺的應(yīng)用。而應(yīng)對恐怖活動最有效的方式是事前預(yù)警，這就要求安防建設(shè)落后的三、四線城市在初始投入時就注重智能應(yīng)用。據(jù)統(tǒng)計，美國有90%的恐怖活動經(jīng)過事前預(yù)警得到了很好的控制。另外，新一輪平安城市建設(shè)很多采取BT或BOT建設(shè)模式，集成商由于墊資總包而擁有設(shè)備的采購權(quán)，獲得了更大的議價能力和話語權(quán)。我們認為，安防行業(yè)價值鏈下移，應(yīng)用集成商話語權(quán)增加，安防應(yīng)用將迎來發(fā)展春天。
總體而言，我們認為平安城市建設(shè)提速，聚焦高清智能監(jiān)控領(lǐng)域，安防應(yīng)用迎來春天。我們看好具備客戶、資金和技術(shù)優(yōu)勢的安防應(yīng)用上市公司，依次推薦佳都科技、東方網(wǎng)力、安居寶、華平股份等公司。同時，我們認為設(shè)備廠商受益于高清化、國際化浪潮，領(lǐng)先企業(yè)有望受益，依次推薦?？低暋⒋笕A股份、中威電子和英飛拓。
